上周一我何以敢打枪

目前,价值五剑和成长五剑都已经扩容至8只基金,两套人马共16人,涉及14家基金公司。有一些朋友感觉成分基金比较多,不太好把握。前段时间“核心资产”跌的时候,秦毅、梁跃军、莫海波的基金表现不佳,有人单独购买这几个基金,把账都算到我的头上来了。

这段时间“核心资产”有所反弹,又有人抱怨组合不够“猛”。我们做组合的话,8只基金是一个整体,每个基金都有其作用。单个基金也许比较平淡无奇,但捏在一起就能产生出1+1>2的效果。

为了便于大家更好的把握组合的特点,我们有必要把每个成分基金给大家盘点一下。文中我们用了足球比赛中的 “进攻”、“防守”、“中场”等用语,更加形象。价值五剑目前整体呈“均衡配置偏价值”的风格,根据最新披露的一季报,组合股票加权平均仓位约85.83%。

这一组团是泓德战略转型和朱雀企业优胜,占比约为22%。这两个为股票型基金,股票仓位须常年保持80%以上,攻击性较强。梁跃军:大盘成长风格。

采用产业链的研究方法,对优势行业的全产业链进行深度研究,目前超配新能源产业链。秦毅:大盘质量风格。优选具有护城河的优势企业长期持有,行业配置较为均衡。

这两人类似前锋线上“一高一快”。通俗讲的话,主要是搞除白酒之外的“核心资产”,尤其重配高端制造、新能源产业链。这是组合的核心所在。

包括兴全商业模式、国富基本面优选、嘉实价值优势、富国美丽中国四只基金,总占比约为56%,是组合的中流砥柱。乔迁:均衡配置偏成长风格。行业配置较为多元,个股较为分散,偏成长风格,比较注重回撤控制。

赵晓东:均衡配置偏价值风格。行业配置较为分散,比较注重估值的安全性,银行股常年超配。谭丽:均衡配置偏价值风格(兼顾质量)。

行业分散,个股集中。谭丽之前我归于“深度价值”风格,现在修正一下。谭丽不仅重视估值的安全性,她选的个股,这几年下来成长性也是站得住脚的。

其择股也有质量的因子在里面。张啸伟:均衡配置低波风格。行业配置较为多元,个股较为分散,基金整体呈现低波动的风格。

这四只基金均为均衡风格,属于中场型选手。这次调仓我请来国富老将赵晓东,目前是“两老+两新”的人员搭配。由谭丽和赵晓东两位二十年从业经历的老将坐镇,张啸伟和乔迁两位实力少壮派辅佐。

这一组团是广发价值领先和景顺长城价值边际,占比约为19%。其任务是为攻击组团提供对冲和保护,确保组合在极端行情下具备生存能力。林英睿:周期价值风格。

专注于做周期股反转,注重安全边际,通常与“核心资产”逆向波动。鲍无可:深度价值风格。以低估值、高股息率为择股特征,类绝对收益风格。

不过鲍无可这几年也在不断进化。他的持仓里面,这几年也有腾讯、美团、港交所这样的大盘质量风格基金常选的港股。如果说前锋线上是“一高一快”的话,那么后卫线就是“一逆一低”。

一个逆向波动,一个的仓位较低,类似绝对收益。这两只基金偏重于防守,降低组合的波动。确保在经受“核打击”之后,仍能生存下来并有能力发起反击。

成长五剑的配置思路和价值五剑是一样的,只不过是“均衡配置偏成长”风格。这一套人马要更为新锐,规模要更小一些,业绩弹性会更大一些。根据最新披露的一季报,股票加权平均仓位约86.24%,略高于价值五剑。

这一组团是国富沪港深成长精选和万家新兴蓝筹,总占比约为27%。徐成:周期成长风格。徐成的风格较为灵活,目前呈周期成长风格,持有较多的周期股。

莫海波:行业成长风格。赛道型选手,左侧买入左侧卖出。目前集中于新能源、芯片、农业等赛道,同时布局了地产股进行对冲。

包括交银新成长、中欧丰泓沪港深、圆信永丰优享生活、汇添富文体娱乐四只基金,总占比约为53%。王崇:均衡偏大盘风格。行业和个股配置均比较分散,呈大盘成长风格。

罗佳明:均衡偏价值风格。绝大部分配置于港股。比较注重估值的安全性,但比老曹团队其他人对估值的容忍度要高一些。

范妍:均衡偏中小盘。行业和个股均较为分散,偏中小盘成长风格。杨瑨:均衡偏质量风格。

典型的大盘质量风格,大部分配置于“核心资产”。包括广发利鑫和中泰星元,占比约为19%。和价值五剑一样,同样是“一逆一低”,为组合提供对冲和保护。

姜诚:深度价值风格。尽管姜老板不习惯别人给他贴标签,但为了便于大家理解,我还是给他贴了一个“深度价值”的标签。目前持仓周期股较多,与林英睿一样,和“核心资产”逆向波动。

段涛:股债平衡风格。股票仓位在50%-60%之间,整体呈股债平衡的特征。择股上挖“黑马”的意愿较为强烈。

需要说明一点:目前两剑的“酒精含量”已经很低了,遇到茅、泸大涨的时候会比较吃亏。目前两剑都这种“2-4-2”是标配。后面如果认为行情转暖,需要加强进攻力量的话,我会把防守的“2”撤掉,换上1-2个攻击性较强的基金去冲锋。

前面已经冲了两年了,现在你不要着急,后面能冲的时候,我自会满弓上弦的。由于成分基金现在已主动进行了分散,不会同涨同跌,攻击性不会特别强。所以你不要指望涨的时候还要“大幅超越沪深300指数”。

组合目前的优势是能适应各种行情、各种风格,都可以应对,至少不会太差。上周一我敢打枪,这是一个很重要的原因。“两剑”目前是按震荡市去配置的,后面我会耐心的一点一点的去磨,跟沪深300指数继续较量。

今年的市场环境比较复杂,不可能像前两年那样单边上涨,也不可能就“核心资产”这一种风格。希望大家也能多一份耐心,即使短期落后一点,你也不要着急,我们有的是时间。前面那个高点,我肯定是要收复的,只是时间的长短而已。

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